Na terça-feira, o provedor de software em nuvem empresarial ServiceTitan ofereceu uma faixa de preço para suas ações públicas iniciais de US$ 52 a US$ 57 por ação, na esperança de arrecadar entre US$ 446,2 milhões e US$ 514,2 milhões na faixa intermediária.
Ele também fez outras revelações interessantes sobre o que fará com o dinheiro e para quem venderá as ações.
em seu último Formulário SEC S-1AA empresa revelou que planeja usar grande parte do dinheiro (cerca de US$ 311 milhões) para recomprar todas as ações preferenciais não conversíveis, a US$ 1.000 por ação, que é o preço que esses investidores pagaram.
Além disso, pagará a esses acionistas quaisquer dividendos por ação não pagos. Os investidores são, segundo estes documentos, Saturn FD Holdings, LP, e Coatue Tactical Solutions PS. A empresa foi obrigada a receber dividendos anuais de 10% durante cinco anos e 15% no sexto para essas ações. Para contextualizar, o rendimento médio de dividendos para empresas públicas de tecnologia é de 3,2%, diz ele. Dividendo.com. A propósito, estes não são os maiores capitalistas de risco investidos no ServiceTitan. ICONIQ Growth, Bessemer Venture Partners e Battery Ventures estão, nessa ordem. De acordo com os documentos, uma entidade TPG também é um investidor significativo.
Reverter investimentos dispendiosos em capital privado não é o que a maioria das empresas diz que fará com os seus fundos IPO. Geralmente dedicam o dinheiro à gestão de seus negócios ou a possíveis aquisições. Nesse caso, a ServiceTitan afirma que usará o que sobrar como capital de giro para a empresa ou outros usos corporativos.
Esta última divulgação segue notícias de que ServiceTitan vendeu sua alma, por assim dizer, em 2022 quando lançou uma rodada da Série H ao concordar em conceder aos investidores nessa rodada uma “estrutura de catraca composta por IPO”.
Essa faixa de preço significa que a empresa quase certamente terá que dar aos acionistas da Série H muito mais ações também como parte do IPO. Se o preço das suas ações IPO fosse inferior ao que os investidores da Série H pagaram, a ServiceTitan concordou em cobrir as perdas e, a cada trimestre que adiava um IPO após 22 de maio de 2024, a empresa concordava em dever ainda mais a esses investidores. Eles pagaram US$ 84,57 por ação, revelou ele.
O VC Alex Clayton, sócio geral da empresa em estágio avançado Meritech Capital e conhecido por sua análise de IPO, foi o primeiro a apontar que a dolorosa estrutura de catraca em uma postagem no blog isso se tornou viral. Ele disse ao TechCrunch que gastar grande parte de seu dinheiro de IPO na ServiceTitan para sair do acordo de ações preferenciais “faz sentido”.
“Eles claramente querem ter uma tabela de limites mais limpa, então estão usando os lucros para comprá-los de volta. “Eles poderiam comprá-lo de volta a qualquer momento e agora têm dinheiro para fazer isso”, disse ele.
Ainda assim, a empresa também parece precisar de dinheiro para o negócio. Embora as perdas estejam a diminuir, no final do ano fiscal de 2024, perdeu 183 milhões de dólares em operações e registou um prejuízo líquido de 195 milhões de dólares quando os juros e outros custos são tidos em conta.
Clayton, no entanto, também acredita que os banqueiros estão jogando seus jogos típicos de preços de IPOs, na faixa de US$ 52 a US$ 57, que foi inferior ao que ele esperava. Isso significa que a empresa poderia realmente definir o preço acima da faixa, o que ajuda a gerar manchetes positivas e entusiasmo sobre a oferta. Nesse caso, o ServiceTitan pode limpar sua tabela de limites e sair com mais dinheiro.
“Este é apenas o intervalo inicial; é provável que tenha um preço e seja negociado mais alto. Lembre-se, os banqueiros querem uma “IPO pop” e não irão entusiasmar as empresas a trabalhar com eles se o preço da IPO for demasiado elevado e este for negociado abaixo do preço de emissão. “Suspeito que a empresa será negociada entre US$ 60 e US$ 70”, disse ele.
Nesse sentido, a ServiceTitan também esclareceu quem será elegível para comprar ações em seu programa de capital direto. A ServiceTitan está reservando 5% de suas ações para vender a amigos e familiares dos fundadores e, esclareceu, a determinados tomadores de decisão de alto nível de seus clientes.
Embora possa haver algumas questões de conflito de interesses (um cliente que também é acionista seleciona um fornecedor), estes tipos de vendas privadas de ações tornaram-se mais comuns. Reddit, que se tornou público no início deste ano, por exemplo, ele fez isso por seus moderadores.
Tudo isso significa que o IPO da ServiceTitan pode surpreender ou reclamar, mas não é um grande reflexo de quando os IPOs de tecnologia começarão a acontecer novamente.
A ServiceTitan não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
